RCEP明年1月1日生效，对跨境电商有何影响
Coupang和Sea是目前亚洲两个增长最快的电子商务公司。
Coupang是韩国头部电商平台，并且有志于向东南亚进行扩张；而Sea的电商部门Shopee则是东南亚和台湾市场的领导者，目前已经迈入拉美和欧洲市场。
公司在今年3月首次公开募股后最初飙升，但对其亏损扩大、国内市场饱和以及海外扩张计划的担忧导致股价下跌。
另一方面，自2017年首次公开募股以来，Sea的市值已飙升超过2000%，目前为1760亿美元。
这家总部位于新加坡的公司通过电商部门Shopee和其游戏部门Garena的增长让投资者无比兴奋，Garena发布的游戏FreeFire在全球广受欢迎。
Sea的市值是Coupang的三倍多，但它的估值也高得多，Sea的市值是今年预期销售额的近20倍，而Coupang的这一数字仅为2.5倍。未来几年，随着Coupang的不断发展，情况会发生变化吗？
因为Shopee和Garena都从疫情期间的居家趋势中受益，Sea的收入在2020年飙升101%至44亿美元。2021年上半年，其收入同比再增长153%，分析师预计全年收入将达到92亿美元，增长109%。
由于受疫苗接种数量不断增加，疫情扩张形势初步得到控制、市场饱和、移动端游戏市场竞争加剧等因素影响，Sea在2017年推出的FreeFire游戏逐渐失去动力，预计到明年，Sea的游戏部门业务增长可能会有所放缓。
不过，Sea已经开始在包括拉丁美洲和欧洲在内的新市场推出Shopee，以加强其增长空间。Garena也可能会发布FreeFire升级版以及其他游戏，以保持继续增长。
Sea还拥有一项金融科技业务，该业务围绕其SeaMoney移动钱包展开。
该公司去年12月在新加坡获得了数字银行牌照，未来几年它可能会发展成为一个更大的金融科技平台。
如果Sea的发展符合分析师对2021年和2022年的预期，然后继续以每年30%的速度增长，那么它在2025年将产生约300亿美元的收入。
按照目前的市盈率，该公司的价值将接近6000亿美元，为目前市值的三倍多。
就电商本身来讲，Coupang的销售额其实远高于Shopee平台。数据显示，Coupang在2020年的营收飙升了91%，达到120亿美元。
2021年上半年，收入同比增长73%，该公司在第二季度结束时拥有1700万活跃客户，同比增长了26%。
分析师预计Coupang的年收入将在2021年和2022年分别增长59%和39%，明年的收入将达到266亿美元。
这样的增长率显然让投资者为之兴奋，然而反对人士认为，该公司在韩国的增长空间已经不多了。
Coupang正试图通过多元化服务来扩张业务，包括通过CoupangEats配送食品、通过RocketFresh配送新鲜杂货以及CoupangPlay上的短视频。
它还将RocketFresh、CoupangPlay和其他特权服务捆绑在一个名为RocketWOW的类似Prime的会员体系中。
然而，投资就要花钱，这些努力正在对其利润率产生巨大压力，导致更大的亏损。
Coupang还计划扩张到日本、台湾和东南亚以推动其持续增长，但它将面临与乐天、亚马逊和Shopee等固有头部企业的激烈竞争。
假设Coupang不辜负华尔街的近期估计，并继续按对Sea的预测每年增长30%，那么它将在2025年产生超过580亿美元的收入。以同样2.5倍的销售额计算，该公司市值将达到1450亿美元，规模要小一些。
只有充分调动投资者热情，将市盈增长至销售额的10倍左右，才能使Coupang在2025年获得与Sea同样的市值。
另一个可以帮助Coupang赶上Sea的可能因素为：投资者对前者的增长潜力陷入悲观，转而更看好后者。
Coupang的门槛还不高，因此任何好消息都可能推高其估值。例如：亏损收窄或海外扩张的有效推进。
同样，如果Shopee的亏损扩大，并且在此情况下依旧向拉丁美洲和欧洲加速扩张，则会诱发危险因素。
最后，没人能确定这两家公司到2025年的价值是否会达到6000亿美元，但市场似乎确实低估了Coupang，而高估了Sea。
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