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看完了22Q1腾讯的数据，直观的感受是：难。
前几期都详细提过腾讯的情况，这一期主要说说变化。
腾讯2022年展望：适应环境，平稳过渡，SaaS、视频号和游戏出海是3大重点
如何客观看待腾讯的现状和未来？
中美社交巨头比较：读Facebook和腾讯2020年报
先来看看收入的情况。
22年第一季度收入1355亿元，与21年第一季度同比约等于持平。也就是说，没有增长。
其中，
1）总体收入（蓝线）的增长接近0%。
2）增值服务（红线），以游戏收入为主，增长也接近0%。
3）经济增长的前兆，网络广告收入，增长还在下滑，同比下滑18%。
4）金融科技与服务（紫线），增长10%。
图：腾讯2020-2022Q1收入增幅
来源：Cowgirl汇总
当然，这是近3年一季度的数据。如果我们来看看过去几年全年的数据。
从2019年-2021年增幅来看，20年由于疫情，增长率小幅提升至28%，而21年的增长率又往下掉头，降低至16%。
是的，其实在前几年，18-19年左右，增长已经放缓；但20年疫情短期刺激，并消耗了可能是最后的一波红利。
图：腾讯2019-2021年收入增幅
来源：Cowgirl汇总
然后来快速看看成本费用和利润。
下图的浅蓝色是腾讯净利润。在季度收入几乎没有增长的情况下，净利润从36%下滑到18%，接近腰斩。
而其中的原因，也能够从利润表上很清楚看到：
1）一般及行政开支占比上升，从历史平均的10-14%，提升到20%。
2）但收入没有对应的增长，几乎仍然持平。
图：腾讯2018-2021年、219Q1-22Q1成本费用率
来源：Cowgirl汇总
所以我们也能看到在季报最开始的定调中，这样提到：
在具有挑战性的二零二二年第一季期间，我们实施了成本控制措施，并调整了部分非核心业务，有助我们在未来实现更优化的成本结构。
图：2022年一季报
来源：腾讯公告
再说说各个业务板块吧。
1）增值服务，游戏：本土市场市场游戏收入下降1%，国际市场游戏收入增长4%。
2）网络广告：网络广告收入下降18%。
解释是教育、互联网服务和电子商务需求疲软，而从今年上半年的情况来看，疫情对全国的影响断断续续从2月开始，会一直蔓延。而目前经济的情况下，无论企业还是个人，存在不确定性的开支消费预算大概率都会削减，这直接导致互联网广告的减少，而这已经在一季度中有所体现。
3）金融科技和企业服务：整体增速10%。金融科技增速放缓，而企业服务收入则下降。
腾讯从18年左右大幅度投入企业服务，但由于2B在国内的整体情况，并没有得到非常理想的效果。
从这次的季报能看到，腾讯企业服务收入的战略已经从追求收入增长和规模，调整为健康增长，减少亏损合同。
图：2022一季报
来源：腾讯公告
而这还只是一季报。
按照目前疫情情况，整体B端和C端都会不同程度受到影响。
关于当前经济形势与财富积累的遐思
静待几个月后的二季报吧。
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